Penta Fund 何許人也?

Asia-focused Penta hedge funds up 123 percent through October

Mon Dec 10, 2007 6:24pm EST By Dane Hamilton

NEW YORK, Dec 10 (Reuters) - Penta Investment Advisers Ltd., an Asia-focused $4.8 billion hedge fund group, is up 123 percent in both of its two main funds in 2007 through October, demonstrating the benefits of strong China markets, according to a recent note sent to investors.

Penta, which is run by former Soros Fund Management trader John Zwaanstra, also said it will close its $2.2 billion Penta Asia Fund to new investors next month, according to the letter. Penta didn't say why the fund will make the move, but top-performing funds occasionally shut doors to prevent runaway asset growth.

Formerly called Penta Japan Fund, the Asia Fund is up 122.8 percent through October, according to the letter, making it one of the best performers among hedge funds this year. Another of its funds, the $1 billion Asia Domestic Partners fund, is up 123.5 percent through October 2007.

"Asian markets (except for Japan) surged forward in October," the letter said. "As with the prior month, several markets recorded double-digit gains with several hitting new all-time highs. The hunger for risk prevailed; valuations rose and IPO's were red hot."

Penta could not be reached for comment. Performance figures for November weren't available.Penta's performance far exceeds the average performance for similar hedge funds in the region. Fund tracker Hedge Fund Research said Asia-focused hedge funds posted average performance of 39.5 percent in the year through October, the strongest of all strategies in its indexes.

Penta attributed gains to "significant earnings upgrades" in a number of its long holdings, including real estate developers in Hong Kong like HKC Holdings (0190.HK: Quote, Profile, Research) and Sun Hung Kai (0086.HK: Quote, Profile, Research). It also said "energy related exposure performed strongly with coal miners once again leading the charge," according to the letter.

A majority of the firm's long and short investments are Hong Kong and China, according to the letter.

It also said its shorts on some metal and heavy industry companies in Japan "performed well." But "detractors on the short side were across a range of industries with the most unhelpful including technology stocks and some positions in the food and beverage sector." It didn't name any of the companies it shorted.

In addition to the Penta Asia and Penta Domestic Partners funds, it manages the $1.19 billion Penta Asia Long/Short fund and has $442.5 million in separately managed accounts. (Editing by Phil Berlowitz)

邊個咁急呢 ???

放完假一開市, 今朝十點正一開波就有人以0.80既"高價"掃入30萬份314呢隻輪, 而總結全日既成交, 314只有2.12m份易手, 即係話一開波掃入果個人買左全日既14%左右, 而正股今日開市時只以2.17平開, 係咩類型既買盤咁心急, 要一開市跳價4個位以8亳子入30萬314????? 全日收市, 此君呢30萬份輪要賬面蝕3萬大元架喎, 因為314只收0.70, 190就收2.15, warrant premium = 27.9%

尾市現身買盤包括美人同衰佬兩大主力.

買平野既時機

今早soho中國比人質到落6.90, 連7元大關都穿左, 上次十一月尾低位都只係跌穿8.00少少, 今次既表現比大市為弱, 可幸既係股價急跌既同時, 成交無大增, 相信又係一個市場錯價既機會...... 今日文匯報出左soho訪問, 睇落潘生真係一個幾有自己主見既人, 衣家內地地產受宏調影响, 反而對果d有子彈既公司係機會 --- 吞并細公司既靚地皮! 除左soho外, 唔好唔記得港建早排集左50幾億港元後都係其中一個好有機會買平野既公司, 況且, 港建發展緊既大部份都係商用項目多, 住宅少.

■SOHO中國潘石屹夫婦榮登今年胡潤百富榜前20位。
本報記者：何麗琪
　SOHO中國(0410)由招股上市直到今天，都被投資界拿來與其他內地房產開發商比較，歸根結底都是SOHO的業務主要集中在北京，董事長潘石屹也因而每遇到基金經理或中外傳媒都被問到同一個問題，「SOHO下一站往哪裡？」潘石屹接受本報訪問時也同樣遇到這個問題，他就透露了下一站的時間表，肯定會於未來三到五年內衝出北京；落戶哪裡呢？則要進一步考慮，條件是沿海城市，及GDP頭10位的城市，但強調即使衝出去，北京的基地角色是不會變的。
　潘石屹指出，現時內地的商業地產絕大部分仍集中在北京和上海等一線城市，北京仍有很多發展機會，以同樣面積計，北京的商業物業項目利潤總額是其他城市的五倍。另外，北京商務中心區(CBD)中有不少爛尾樓項目，這正好提供了發展良機。
京商務區爛尾樓提供良機
　SOHO中國的營運模式是在物業建成後將之賣斷，套現所得再投入新的項目。截至今年6月底止土地儲備約為164萬平方米，並於11月初宣布收購兩項位於北京的物業項目「光華路SOHO 2」和「SOHO北京公館」，合共新增建築面積約24.6萬平方米的物業。然而，SOHO中國卻似乎有自己的一套策略，CBD做商業地產開發，不可能囤積大量土地，對交通及市容造成大影響。
發A股或引投資者解融資
　對於公司土地儲備能否應付未來發展所需，潘氏強調，北京商務中心區(CBD)內的爛尾樓項目的投資機會，加上手上有不少土地可供開發，未來又會新增更多的土地儲備。潘石屹直言，SOHO中國未來發展多個項目，確實會有資金需要，公司會考慮不同籌集資金的途徑，目前內地實施從緊的貨幣政策，回歸發行A股或者引入策略性投資者等都會考慮。
擬夥拍港地產商合作發展
　近日富力地產(2777)引入新鴻基地產(0016)合作發展珠江新城CBD項目，SOHO中國會否引入合作夥伴？潘石屹稱，公司有研究與本港發展商共同合作發展手上的項目，並且有此計劃，現正與港商進行洽商。
　至於對SOHO老本行商業房產市場的看法，潘石屹則表示，看好未來內地商用樓宇、寫字樓市場發展。未來10到20年，內地城市化過程中，至少有數億人口要往城市發展，不僅需要住房，也需要工作，辦公用地的需求很殷切。
明年寫字樓升幅有雙位數
　他進一步說，北京的寫字樓項目需求非常巨大，預計明年寫字樓的售價升幅至少可有雙位數。過去10-15年間，開發商只集中精力開發住宅項目，令寫字樓項目非常缺，同時個別特別商檔的寫字樓項目卻出現空置情況；另一方面，合適中小企使用的辦公樓也不足夠，價格也正在上升。例如光華路的項目，於06-07年的價格由2萬/平米升50%至3.2萬/平米。
對於內地房產市場，SOHO中國董事長潘石屹慨嘆道：「內地的地價已超出常理，麵粉貴過麵包。」他表示，過去3年多中央一直推出控制供應的調控措施，但樓市過熱問題依舊；而今年第四季開始改變調控方向，以控制市場需求為核心，實行從緊貨幣政策等，銀行放貸少令樓市需求減少，對經濟沒有傷害同時，又正中市場問題根源，調控需求的手法相當高明而且靈活。故預計明年樓價升幅可能會放緩。
　他說，內地土地市場過熱，土地價格比樓面價格還要貴，出現所謂「麵粉」貴過「麵包」現象，而「從緊」的貨幣政策將有助抑制土地市場的過熱情況，土地價格會降下來。
明年房價不會大幅飆升
　潘石屹稱，國家實行貨幣「從緊」政策，上調存款準備金率正是一個強有力的訊號，讓銀行放貸減少，市場購買力必然下降，可以預期明年房價不能像今年一樣大幅度飆升。同時，宏調政策又不是一刀切，「好像重慶的房地產剛起步比較健康，對通脹和失業等不會構成問題，對經濟也沒有傷害」。

京津城際高速鐵路完工

■12月16日，中鐵二局的施工人員在鋪設京津城際鐵路最後一根鐵軌。京津城際鐵路順利實現全線貫通。 新華社
　【綜合中新社天津、今晚網16日電】今日10時40分，京津城際鐵路正式在新開路立交橋橋頭鋪下最後一根鋼軌，順利實現全線貫通。該鐵路是中國第一條採用無石乍軌道技術修建的時速為300公里的客運專線，在中國鐵路建設史上是一次建設理念的飛躍。鐵路建成以後進一步促進形成京津「半小時經濟圈」。
　京津城際鐵路是《中長期鐵路網規劃》的一條重要快速通道，於2005年7月4日開工建設，2008年初進入綜合調試階段，北京奧運會前正式開通並投入運營。這一線路全長120公里，建成後京津間火車直達僅需30分鐘，沿途設北京南、亦莊、永樂、武清、天津等車站，列車最小行車間隔為3分鐘。
　專家稱，該鐵路首次大面積採用無砟軌道技術，首次採用500米長鋼軌工地焊接施工工藝，跨區間進行長大無縫線路鋪設，主要結構均採用高性能混凝土，線下結構與無砟軌道系統實現了高精度對接。其技術含量、質量要求之高在中國鐵路建設史上前所未有。
京津「半小時經濟圈」逐步形成
　隨著京津城際鐵路的貫通，京津兩地市民異地就業、異地居住將更加方便快捷，未來京津之間人員往來也將更加頻繁。京津城際鐵路將成為連接北京與天津的一條公交化、大容量、快速度的交通工具。在促進環渤海區域經濟發展的同時，京津城際軌道交通工程將為北京市率先基本實現現代化和舉辦高水平的2008年奧運會，實現新北京新奧運的戰略構想發揮重要作用；而天津的製造業優勢、港口優勢和物流優勢將得到更好發揮，充分利用毗鄰首都的優越性，加快自身的發展，更有條件實現京津之間資源共享，逐步形成京津「半小時經濟圈」。
　根據《中長期鐵路網規劃》，到2020年，中國將建成省會城市及大中城市間的快速客運通道，在環渤海地區、長江三角洲地區、珠江三角洲地區形成城際快速客運網。早在兩年前，中國鐵路拉開了客運專線建設的大幕。目前，鐵路客運專線建設深入推進，已開工項目達到十六個。

(Source: www.wenweipo.com)

內房股成重災區

財華社香港新聞中心。央行確定第二套房貸款以家庭為單位，市場憂慮宏調措施續出，內房股成重災區。現表列最新股價表現如下。

1224-HK 中渝置地 11.460 -1.440 -11.16%
0817-HK 方興地產 4.360 -0.530 -10.84%
2777-HK 富力地產 27.050 -2.550 -8.61%
3377-HK 遠洋地產 9.990 -0.910 -8.35%
1109-HK 華潤置地 16.180 -1.420 -8.07%
0813-HK 世茂房地產 18.820 -1.630 -7.97%
0688-HK 中國海外發展 15.100 -1.200 -7.36%
1813-HK 合景泰富 11.240 -0.860 -7.11%
3383-HK 雅居樂地產 14.200 -0.860 -5.71%
2007-HK 碧桂園 9.270 -0.380 -3.94%
0410-HK SOHO中國 7.910 -0.270 -3.30%

time value

HKC made its low at 2.08 today (dec 13) on the back of a general retreat of mainland property developers. among others, 雅居樂 dropped 4.04%, 碧桂園 -5.45%, 富力 -7.60%, 華地 -7.39%, 中海外 -4.3%, 港建埋單收跌6.2%到. support at 2.27 earlier was proved to be not as significant as the level at 2.05 where cerberus/penta came in. maybe, the market is smart enough to take Mr.Oei's purchase at 2.27 as only his sincere commitment to the firm only?! the price tested the 2.01 level back on nov22 with a daily close at 2.09 that day, volume was 31.42 million shares back then. it looks like 2.00 is a very important level for the moment, technically speaking, although fundamentals of the long-term development of HKC is believed to remain sound.

warrant 314 fell to 0.75 lowest - comparing that to the low of 190 at 2.08, that's pretty much what the market views now as "time value" of this warrant, as the exercise price is 2.05. HKD0.75 for an at-the-money warrant with a life of 2 years, is what we can assume for now. the premium of 314 shot up to new high of 33.80% relative to the stock itself. all in all, after the warrants got listed on dec 4, the share of 190 dropped from 2.46 to 2.13 while the warrant refused to go down as much and premium got adjusted to a wider level. trading volume of the warrant shrank further to less than 2 million warrants.

who's still holding this "freebie" warrant if it's a bonus from the company? this would be the first thing small guys sell in case of any chicken run, and it however turns out that its price reacted as a widening of premium only, though absolute price fell in line with the stock itself.

anyone got any thoughts?

溢價又擴闊

港建今日下跌3.4%, 比起其它內房股 -- 龍頭碧桂園-2.8% 雅居樂 -3.4% 華地 -6.7% soho - 1.8%, 表現未能算係令人滿意, 最低去到2.26, 同主席早前增資既價錢(2.27)好近, 但係隻輪就表現較好, 溢價上升至26.87%, 以正股同輪既各自低位計, 溢價26.1%.

諗下2.26/2.27既水位, 同大股東一樣入貨價喎, 當然, 無話平過大股東就一定彈.

Macquarie started coverage

Macquarie initiated coverage of HKC Holdings (190) with an "Outperform" rating and a target price of HK$3.17. The research house noted the company offers attractive upside potential of 32% and strong earnings prospects with a three-year earnings CAGR of 61%. "HKC is a restructure play with two sources of NAV upside: the sale of non-core assets and future acquisitions", its analyst Chris Cheng said. (KL)

11月至今內房表現

十一月高位至十二月十一日跌幅:

恒指 -8.37%
碧桂 -25.5%
雅居 -22.6%
soho -30.5%
富力 -31.1%
華地 -15.8%
港建 -17.3%

各行各路

1. 疍散量跌至佔成交既8% only
2. 正股同輪相反方向, 正股收跌2仙,輪收上4仙
3. 溢價擴闊至24.68%
4. 正股出現多次上試2.40水平無功而還, 仲要收低做2.35, 比2.3772低
5. 輪價係下午無端向上試0.90水平
6. 同時大手主動盤漸多
7. 似似地blog友講既壓一取一

機會之門開始關上

1) 總成交量已達3929萬股, 佔流通量近18.1%
2) 疍散碎佔每日交投仍有11-12%
3) 單手族中10個有8.6個係狠沽
4) 大量美人盤係尾市掛沽
5) 溢價開始回升, 21.95%
6) 搶野既好多都係大食王.
7) 機會之門唔會開得好耐.

要走既快d走

三日共成交左3392萬股窩輪, 佔流通輪約15.6%, 要走既請呢邊行........ 溢價維持係19.58%.

05Dec2007 的表現

今日正股比輪既表現好, 收市正股升1仙,輪反而跌左5個仙,premium 19.4%, 輪既高低位都好窄, 全日都集中係89-91仙之間trade, 唯一值得記低既係曾經有"巨"盤擺係0.90要2m貨,10分鐘後就分兩三手比人質左, 係乜野人大手要輪而唔直接去買正股呢? 而沽既又係乜人呢? 假設佢唔係尋日係market 吸既話, 佢要分到2m輪黎沽就即係佢原本會楂住2000萬股正股先送200萬輪比佢, 2000萬股正股既原有者會係........?

仲有, 2m 輪大概係流通輪既1%

南潯國際建材城動工

金光延伸產業鏈 南潯投建國際建材城
2007-11-02 11:29 文章來源：中國紙業網
文章類型：摘編 內容分類：新聞

印尼最大財團金光集團將通過其關聯企業香港建設（0190，HK）斥資近1億美元，在浙江湖州南潯開發建設中國南潯國際建材城項目，預期將該項目建設成為長三角地區乃至全國最大的木地板和建材貿易中心之一。金光集團希望藉此延伸其產業鏈條，並表示將進一步加大在華投資。

香港建設執行董事兼首席運營總監陳立波介紹，中國南潯國際建材城項目位於南潯區富華東路、強華路和外環西路中間區域，連接G320和G318國道，交通便利。該項目共佔地600畝，建築面積41萬平方米，註冊資本金4800萬美元，預計總投資9600萬美元。 該項目由香港興業建築師（國際）有限公司設計，由香港建設附屬子公司——熊穀物業管理有限公司提供物業管理。陳立波表示，該項目已于上週末正式動工興建，預計明年即可建成投入使用。屆時將依託南潯優越的交通物流條件和發達的產業優勢，突破傳統銷售形態的交易中心的概念，建設成為一個集酒店、商業、展覽、辦公、銀行、餐飲、娛樂等於一身的多功能銷售交易中心和國際木業交流平臺。預計將集合1000家以上的木製品生產加工企業，為其提供木材進口批發和出口貿易代理等相關服務。

南潯區區長高屹指出，南潯區位優勢十分明顯，如果以南潯為圓心，以200公里為半徑畫圓，那麼圓內包括了上海、杭州、寧波、南京、蘇州、無錫等眾多大中城市。南潯的位置處於長三角城市群的中心腹地，又恰好處於經濟學上“200公里合理公路運輸半徑”的中心。而且更為重要的是，南潯是中國最大的實木地板生產基地，被譽為“中國實木地板之都”和“不見森林的木業大區”。

截至2006年底，全區共有木業生產企業1784家，從業人員2.5萬餘人，其中規模以上企業達到53家，木業工業產值達到178.4億元人民幣，佔全區工業總產值的17.6%。近年來南潯木製品市場成交量迅速增加，去年全區木製品交易市場成交額達到了80.95億元。所產木地板等產品除內銷外，還遠銷歐美等眾多國家和地區，這為中國南潯國際建材城的建設提供了很好的產業基礎。 高屹認為，對於金光集團和南潯區來說，中國南潯國際建材城是一個雙贏的項目。金光集團可以藉此延伸產業鏈，向紙業上游產業發展，而南潯可以由此構築申（上海）、蘇（江蘇）、浙（浙江）、皖（安徽）邊界物流服務中心，提升南潯的物流服務水準。

陳立波則表示，金光集團自1992年進入中國大陸市場以來，目前已完成投資80多億美元。金光集團準備進一步加大在華投資力度，而中國南潯國際建材城項目正是在金光集團傳統投資領域的基礎上進行的一個新的嘗試，未來將會陸續推出更多的投資項目。（來源：中國紙業網）

04Dec2007 的表現

Dec 4, 2007

Lot size-------------VWAP-----------------B/A ratio
Odd----------------0.8958------------------n/a
1-------------------0.9390------------------0.16
2-------------------0.9416------------------0.34
3-------------------0.9456------------------0.92
4to5----------------0.9432------------------1.20
6to10---------------0.9413------------------0.84
11to20--------------0.9453------------------1.46
21to30--------------0.9502------------------0.99
31to50--------------0.9528------------------1.48
51 or above----------0.9867------------------1.59