見頂前先兆回顧

諗番10月時份見頂時, 其實有好多signal係身邊, 以下記低黎提醒自己:

1. 財經雜誌 iMoney 推出
2. 洗頭仔與洗頭妹的一番說話
3. 每本大便雜誌中都有"OL 理財專欄"
4. 大學股神不停出現
5. 福娃大舉以5000大洋入市扮專家 ---> 最頂癮係, 個市開始回既時候, 佢仲週圍笑人係米你入左市個市米跌羅?!

歷史在不斷重複

最近呢排睇曹sir個專欄, 發覺佢多左講國家既長長長遠發展願景, 係佢既分析中好多時都提到中國現在發生緊既野只不過係美國係60-70, 日本70-80, 香港80-90時所經歷既野一樣, 好多時都imply 比讀者知, 呢潮國內資產價格回落真係要"及"實, 搵個長線位上車, 要睇既野係2020年附近既事情, 我諗, 其實我地呢代人, 最主要既機會就係呢個中國夢, 就等如我地阿爸阿媽以前所遇到既事一樣, 只不過係scale上面有少少唔同, 今次呢個大d, 複雜d.......... 世上每個大浪中都孕育出唔少英雄豪傑, 亦都有無數人變成枯骨, 要睇閣下身手同埋心智有幾隱定.

中國2月份CPI升8.7％（1月份升7.1％），創近十二年內高點，代表過去小幅加息力度不能抑制當前通脹壓力；上述升幅係1996年5月份上升8.9％以來最高。今年2月份食品價格升11％；燃料、動力價升9.7％，原油出廠價升37.5％，令汽油、柴油及煤油出廠價分別升8.7％、9.8％及11.4％；原煤出廠價升19.4％。大型鋼材升18.9％、中型鋼材升29.6％、小型鋼材升27.8％、線材升25.6％、中厚鋼材升18.5％。PPI亦連續第七個月上升，而且升幅擴大，代表今後更長一段日子通脹壓力仍居高不下；3月份數字應該較2月仲要高。上周五越南宣布放寬外管制，讓貨幣加快升值，以減輕境內通脹壓力。人民幣今年只升值3％（兌歐羅及日圓更貶值），面對2月份通脹率咁高，壓力漸加重（今年2月越南通脹率達15.7％，係十二年內最高）。內地會否同樣讓人民幣加快升值？
　　今天中國再唔係一個貧窮國，去年零售業數字係1萬億美元。據《福布斯》數字，2007年擁有10億美元身家中國富豪人數，由2006年只有十四個上升到2007年一百零六個。十五到二十年後中國股市總值不但超過日本，甚至有機會超過美國！中國一如八十年代香港經濟，正由出口、製造業帶動轉為內部消費帶動（香港轉型成功後，令恒生指數升穿1800點；去年10月最高見32000點）。十五到二十年後，中國股市總值係2007年10月十倍亦唔奇；反之，美股由現階段睇，未來何去何從？
　　今天中國，有如1950年代美國、1970年代日本或1980年代香港。中國去年人均收入已達2500美元一年，正向25000美元人均收入邁進。中國零售業以年率15％至20％速度上升，正步入高消費年代；估計2020年前中國私人消費以年率15％到20％速度上升。今天中國人均消費只及OECD國家5％，投資相等於OECD國家17％，出口相等於OECD國家31％。去年中國用去全球36％鋼鐵、50％水泥及9.5％石油產量。鋼鐵及水泥需求咁大，理由係中國仍處於基建項目投資高峰期，目的係增加基建設施去支持出口業務。石油消耗僅佔全球9％，比重咁少理由，係中國境內私人擁有汽車仍然唔多。
　　上一次中國零售高速上升期係1994年，其後回落到1998年；到2003年升幅只有5％到10％；2004年回升，近年再進入15％到20％較高增長期，但消費仍較集中汽車及房屋項目上。
　　中國人收入正由月入1500至2000元人民幣所謂低收入階層，進入4000至6000元人民幣階層，即由基本生活所需進入略為奢侈消費期，然後一如其他OECD國家，進入月入1萬元時期而引發大量消費。
　　上述情況五十年代至七十年代美國出現；六十年代至八十年代日本出現；七十年代至九十年代香港出現，未來亦中國出現。受惠項目包括平面電視、流動電話、數碼相機、寬頻服務、手提電腦、MP3、立體聲音響、DVD機等，其次係餐飲行業及旅遊業、酒店業、運動產品等。最大受惠行業自然係內房股。2005年一般家庭購買物業平均價507,000元、2006年549,000元、2007年657,000元（唔同地區差異好大），一如八十年代香港房地產，正步入大幅上升期，不過當然唔係直線上升。

股市雜記 11.03.2008

1. 恒指初步顯現抗跌力, 其實唔止hk, 亞太區普遍無跟美股大回, 連日本仔都有升幅
2. 美元繼續下跌, 我消費你付費的模樣
3. hsbc 一支獨秀, 正當美資大行每況愈下時, hsbc股價在一遍唱淡聲中穩步遠離低位
4. 交行同hsbc 愈黎愈多眉來眼去, hsbc增持至40%只係時間既問題, 月供交通仍然係好好既長線strategy
5. 人仔兑美金係7.10停左落黎
6. 中人壽28元樓下有好強支持, 最近三次試28元樓下既成交一次比一次少, 沽壓有減少既跡象
Jan22 30.40/27.25-27.60 vol 374m
Jan31 29.10/27.10-28.00 vol 183m
Mar10 28.50/27.25-28.40 vol 127m
Mar11 28.55/27.40-28.50 vol 117m
每次既收市價都高過上一次........
7. 港建表現令人失望, 反而987就有升幅, 比起0.69既港建入股價, 987現價2.11已升205%...... 背後會唔會又有d plan好左既財技party表現比大家睇呢????? wait and see

曹sir論國內房地產遠景

係城市化既過程中, 樓價少不免會出現"超前"現象, 就好似德國股神所講既"狗與主人"既關係, 當樓價升幅超過人工升幅/經濟增長太多, 市場便出現調整, 待經濟發展 pick up, 到時人們對換房購房既購買力又會得到補充, 樓市又回復生機.

大前提當然係 ---- 你要make sure 呢個 "狗主人"係向前行緊既.

中國人口城市化速度達年率2.5％，估計可一直維持到2030年。人類居住城市同鄉村已超過五千年，兩者關係一向係城市人口少、鄉村人口多。直到十九世紀工業革命發生後，兩者關係才出現重大改變。城市進入工業化需要大量人手，開始吸收來自鄉村過剩生產力，協助城市工業迅速發展。城市工業產品迅速取代鄉村手工藝製品業，鄉村改為只向城市提供大量資源去支持工業上需要，令交通系統發展出來，然後係通訊系統、鐵路系統、港口設施等等。地區貿易漸漸發展成為國與國之間貿易，然後係全球貿易，令更有效交通系統、通訊系統出現，又再加速全球人口流向城市。八十年代全球進入細分工時代，OECD國家大量工序外判，國際貿易增長率更驚人，令新興工業國亦迅速城市化。　　

1900年只有歐洲進行工業化，當年全球只有13％人口住城市。1950年美國、日本等國家工業化，全球29％人口住城市；到2005年全球已有49％人口住城市。聯合國估計，到2030年，全球將有60％人口住城市。2005年歐洲72％人口住城市、北美洲81％、拉丁美洲77％、亞洲40％、非洲38％。未來日子，城市化最快國家地區應包括中國、印度及非洲【圖】。　　

城市化第一期。大量人口湧入城市從事工業，例如八十年代、九十年代珠三角一帶；大量工廠大廈、工人宿舍興建，以容納來自鄉村人口。第二期發展。城市工人富起來，開始消費甚至購買當地住宅留下來，令商場及住宅需求急升，例如九十年代至今珠三角同長三角情況。第三期樓價上升產生財富效應，令大城市工業外移，服務業抬頭。大城市因地價昂貴，導致工業必須外移，例如八十年代至1997年香港。

到第三階段，鄉村人口再唔容易湧入城市（因非技術工人唔再吃香），城市人口增長率迅速下降，形成樓價進入調整期。只有經濟向好時，樓價才升值，經濟轉差樓價下跌，例如1990年日本、1997年8月後香港。1997年後內地人仍大量湧入香港，令香港出現新貧窮階級，因為冇技術工人已非香港所需，佢地繼續來港，便成為香港下層社會。

港樓價回升有賴供應減少　　

日本1950至70年迅速工業化，令城市人口上升一倍，但日本城市樓價升幅有限，因工人只住工人宿舍，放假後立即回農村。1970至90年日本由輕工業轉向重工業、電腦業及高科技行業，高技術工人可以住城市，唔再回鄉村了，形成日本城市樓價呢二十年狂升。1990年日本樓市泡沫爆破便一直下沉，至2003年才略為復甦，因人口唔再移入大城市。日本過去例子東南亞國家不斷重複，未來亦中國同印度重演。　　

香港情況比較特殊，因為冇農村，1960年已有85％人口住城市，1970年起約99.5％人口住城市，即1950至70年本港樓價上升係建基於鄉村人口湧入城市（來自中國內地），1970年起樓價上升係基於港人收入上升對住屋環境要求高，出現高樓價現象。中國物業市場發展應類似日本模式，而非香港模式。城市化將帶動水泥、鋼鐵及能源需求（因70％能源係由建築業及建築物消耗掉）。

另一有趣情況係，香港1985年4月1日起受《中英聯合聲明》限制，港府每年只可賣地五十公頃；但香港最多住宅單位落成日子卻係1989至98年，相信係因為香港經濟轉型成功，令港人買樓能力大升。1997年7月1日起政府賣地限制被取消，白眉董提出八萬五房屋政策，原先計劃係大建住屋，但香港住房單位落成量卻自2000年起迅速減少。換言之，1985至97年樓價上升並非因為供應減少造成，而係由需求急升推動；反之，2003年下半年至今樓價回升，卻真係有賴供應減少支。

內地樓價只係中期調整　　

東京住宅1990年前每年住宅單位供應並未因樓價大升而增加，1990年後供應亦未因樓價大跌而減少，每年供應量十分穩定，未因樓價變化幅度大而改變。反觀香港情況，1997年8月後樓價下降，令興建單位減少；如1997年起本港土地供應冇減少話，相信2003年起香港樓價升幅亦極之有限。唔信？請參考東京情況。鬍鬚曾宣布今年增加土地供應，係咪代表香港樓價2008年見頂？　　

中國改革開放政策由1978年開始，但工業化進程則由1980年才開始。如參考日本例子，中國工人由1980至2000年以住宿舍為主，賺蚊年便返鄉下。2000年起中國走向重工業、電腦業及高科技行業，技術工人開始大量進駐城市，唔再回農村矣（因技術工人或高級工程師收入大升，令商場及住宅需求急增）。服務業在珠三角及長三角一帶興起，低技術工業開始由珠三角及長三角地區外移，理由係呢D地區地價及生產成本漸漸昂貴，理論上呢個趨勢可一直維持到2020年（二線城市樓價上升，便可支持到2030年），整個階段才全部完成。此所以中央政府近年搞來搞去，但珠三角及長三角一帶樓價調整幅度仍極之有限。

我老曹相信，深圳、廣州、上海、天津等地區樓價高峰期2020年而唔係依家，家只係一次中期調整，因此一旦調整完成（估計今年第三季），又係買內房股時機。　　

再研究東京現象。1950至70年日本迅業工業化，1970至90年走向重工業、電腦業等高科技發展，但東京固定人口由1960至90年並冇增加，一直維持在41％至42％（即每天有60％人口來自東京以外郊區到東京上班）。高樓價本身原來可阻止人口入住東京！另一更有趣現象漢城。1970年41％人口住漢城，1990年只有33％人口住在漢城，2005年更降至25％。依家有75％人口到漢城上班，放工後離開漢城，返回近郊居住。1996年100％香港人口住香港，2006年又點？政府冇公布呢方面數字。隨1997年7月香港主權回歸中國及港深兩地交通系統接駁改善──東京現象（因樓價貴而唔住東京）或漢城現象（因交通發達而唔住漢城），會否一早香港出現（即港人已非100％住香港）？上述趨勢對分析未來本港樓價有很大影響。上述情況亦可以國內大城市出現，如樓價太貴，人們寧可住近郊，每天回大城市返工；又或交通改善，人們亦寧選郊區而唔住城市。

中國牛奶漲價了! 最高上漲近四成

【星島網訊】南京市牛奶從2月份開始，每瓶漲價0.2元！漲價的牛奶涉及衛崗、光明、蒙牛等品牌。其實除了南京，上海、長春、拉薩、濟南、武漢都有漲價。但這些漲價的牛奶都沒有向物價局上報，對些，物價局稱，該報的都必須上報。銷售商稱，由於奶源緊張，所以才全國範圍內調價。
　　訂戶奶：半年兩次漲價
　　據《現代快報》報道，南京劉先生訂的是衛崗奶，他說，“家裏一家老小不知道喝了多少年的衛崗牛奶！”因為家裏上有老，下有小，因此劉先生家每月都要訂上幾瓶衛崗鮮奶。
　　劉先生說，他家一直訂的衛崗天元奶，2007年上半年的時候還是1.2元一瓶，2007年8月份漲到了1.4元，11月又漲了2毛到1.6元，時隔兩個月，又要從1.6元漲到1.8元，算起來，這半年裏，連漲兩次，每次都漲0.2元，漲幅已經遠遠超過10%！面對如此不斷的漲價，劉先生說自己得考慮是不是該少訂點了！
　　南京另外一家本土乳品企業——山田乳業也在醞釀漲價，其負責人明確表示：“我們不想漲，一漲價就影響訂購情況，但成本在漲，只要衛崗漲我們就跟著漲。”
　　祁先生家訂的是光明奶，“我家一直訂的袋裝奶，原價1.1元，下個月要漲到1.5元/袋。”粗略一算，漲幅超過了36%，對此祁先生表示接受不了：“2007年就漲了幾次了，現在一下子漲0.4元， 幅度這麼大，一個月下來就要多花12塊錢。”
　　超市奶：一袋“蒙牛”漲22%
　　昆山的吳老先生說，“不是說漲價超過5%都要上報嗎，這一袋牛奶就漲了22%，有沒有報批啊？”
　　吳老先生長期以來都習慣買蒙牛紙袋包裝243毫升的消毒牛奶，一買就是一箱12袋，吳老先生說，“之前他買牛奶都是一箱21.6元，算起來每袋1.8元，可17日他到超市去買牛奶突然發現，標價已經從21.6元變成了26.4元，算起來每袋奶售價2.2元，這每一袋就漲了0.4元，也太狠了點吧！”
　　零售商：批發價也不停漲
　　來自南通啟東的黃先生是一名牛奶零售商，不過蒙牛的漲價讓他有點受不了。他說，以前一箱蒙牛純牛奶（250ml×24）批發價只要42元，而現在已經高達52元了。“居然漲了10塊錢！這也太多了吧！”據了解，蒙牛漲價的奶不只這一種，黃先生還反映，蒙牛特倫蘇奶（12×250ml）也“漲”了。它的批發價已經從40元漲到了48元。
　　大品牌都在漲
　　沃爾瑪超市，蒙牛950克包裝的盒裝酸奶，原價9元一盒，促銷價5.9元，兩天后一下子調整為12元；其他品牌的牛奶也齊刷刷地上漲，伊利小盒酸奶，原來1.3元，現在價格1.5元，漲了0.2元。漲得最離譜的是一種低脂蘆薈酸奶，原來售價一盒2.7元，現在已經漲到了4元一盒，眼看著漲了1.3元，接近50%的漲幅！也難怪很多人都把手伸過去了，一看價格就又猛地縮了回來！
　　上海
　　上海家庭訂奶戶從下月開始，每天要多花0.4元，光明送貨上門的奶製品下月價格普漲，瓶裝奶、杯裝奶價格上調0.4元～0.5元，這是繼去年11月以後，入戶奶的再一次提價。去年11月開始，光明乳業對上海地區的部分入戶奶價格進行了調整，每瓶上調0.1~0.3元，平均上調幅度為1.8%，價格調整涉及入戶奶全部品種的30%左右。
　　長春
　　長春部分品牌牛奶的價格，元旦以來先後進行了兩次調整，長春市場現售的利樂枕包裝純牛奶(240ml)的價格目前大都漲到了1.9元~2.2元每包，與一個月前的售價相比，每包上漲了0.2~0.3元，百利包式純牛奶也上漲了0.1元~0.3元。而酸奶的價格也相應有所上調，據了解，此次調價，純牛奶和酸奶漲幅達到10%~15%左右。
　　拉薩
　　拉薩一些超市的250ml4盒裝的蒙牛純牛奶，1月15日由60元上調至62元；一箱250ml2盒裝的特侖蘇，由49元漲到51元；伊利250ml4盒裝純牛奶，每箱也由原來的65元漲到了67元。
　　濟南
　　濟南市民日前也發現自家訂的佳寶超巴氏高品純牛奶的價格由以前的1.2元/220ml漲到了1.7元/200ml。另外，同品牌的低脂酸牛奶經過幾次漲價，由1.1元/200g漲到了1.55元/200g。
　　武漢
　　武漢的蒙牛、伊利兩大品牌的常溫牛奶開始上調售價，一箱最多上漲7.2元。在一些超市，蒙牛盒裝牛奶已全線提價，一箱250ml/4盒裝的純牛奶，已由60元調至67.2元；250ml/2盒裝的特侖蘇，由49元漲到56元。伊利250ml/4盒裝純牛奶，每箱漲了2.4元。
　　原奶漲價，奶品跟著漲
　　沃爾瑪超市的工作人員說，由於奶源的緊張，當前幾乎所有品牌的奶製品都面臨著新一輪的漲價。據介紹，去年12月底年奶製品已經調整過一次價格，包括衛崗、光明、蒙牛、味全等等，目前超市的奶製品價格都已經比去年下半年有所上漲。而銷售人員透露，最近光明奶馬上就面臨第二輪的上漲，而蒙牛奶第三輪的漲價已經在醞釀中，預計這段時間各路牛奶都將漲聲不斷！
　　據了解，在牛奶的生產和流通成本中，原奶佔總成本70%左右，而原奶最近一直在上漲。山田乳業一位工作人員金先生介紹，目前南京市場上原奶的價格已經逼近3元/公斤，達到2.8~2.9元/公斤，“這個月開始，南京原奶的價格不斷上升，上個月月底不過2.3元/公斤左右，半個月來，每公斤已經漲了0.5元了。”
　　物價局：“該申報的都必須申報！”
　　對部分牛奶品牌“漲價”一說，江蘇省市物價部門均表示尚不知情。因為國家發改委關於部分商品提價申報制度剛剛發佈，具體的操作細則還有待進一步細化。“不過，牛奶等重要主副食品調價肯定是要申報備案的。”物價部門表示，各地將會根據國家發改委的要求，出臺當地的提價申報品種範圍以及企業目錄。
　　少數企業這樣說，“國家發佈的目錄裏面又沒有我們的名字！”言語之中帶著些許慶倖。對這類企業而言，對國家此次出臺的報批新政，大多數還抱著“僥倖”和“觀望”的態度。
　　然而，物價部門的說法非常明確：“該報的都得報！”據悉，國家發改委公佈了提價必須申報的方便麵、食用植物油、乳品三大行業的12家大企業，但並不意味著只有這12家企業才需要“提價申報”，它們主要是向國家發改委申報，各地則還將制定當地的申報範圍和企業目錄

蒙牛配炸雞?

蒙牛打破了肯德基與雀巢牛奶合作多年的鐵打陣營。它究竟是如何做到的？　　這世界上也許有永恆的愛情，卻不會有一成不變的合作。細心的你可能發現，肯德基的餐桌那曾經熟悉的雀巢牛奶，從今年初開始，已經更換成了蒙牛——中國肯德基已經正式將牛奶供應商更換為本土的蒙牛公司。　　不管你做何反應，蒙牛乳業已經達成了初步的任務，蒙牛牛奶增加了肯德基2000余家門店的銷售渠道。在今年春節期間，肯德基店內銷售的液態奶及奶昔產品，已經由雀巢切換為蒙牛，其它奶類產品也在逐步替換當中。　　“肯德基與雀巢牛奶全球范圍合作多年的鐵打陣營正在發生改變。而促使這個改變發生的正是國產品牌蒙牛。”中國蒙牛乳業有限公司總裁楊文俊說，借助與肯德基這類以嚴謹著稱的跨國品牌的合作，可以告訴公眾，蒙牛的產品已經足以與跨國品牌抗衡。　　就像從小黏在一塊兒的“青梅竹馬”一樣，肯德基餐廳的亨氏小包裝番茄醬，帶著百事可樂標識的可樂，這種組合幾乎已經成為定勢。不過，即便是百事與肯德基，可口可樂與麥當勞這樣經歷時間考驗的超級組合，也在發生變化。目前全球各地的3萬家麥當勞是可口可樂的最大的買主，這種合作關系可以追溯到麥當勞1955年剛剛誕生之時。不過，2007年3月，美國的麥當勞餐廳，已經出現百事可樂的產品。　　橫掃世界市場的“三劍客”麥當勞、可口可樂和迪斯尼也會出現插足者。2006年，迫於外界對於麥當勞高熱食品的抨擊，迪斯尼宣布美國境內迪斯尼兒童餐中將不再出現炸薯條和軟飲料，而將來也隻跟更健康的食品公司合作。　　商場沒有永遠的朋友。長期以來，雀巢公司是肯德基全球市場的牛奶供應商，“為什麼蒙牛不可以嘗試一下突破？”楊文俊解釋最初的構想。　　蒙牛1999年誕生，短短8年與伊 利並駕齊驅，成為中國乳制品行業的領頭羊之一，從最初沒有工廠、找其他企業代工生產開始，驅動力之一就是想別人不敢想。而下一步，“蒙牛要成為國際品牌。”楊文俊說。　　與跨國品牌的合作，當然是提升品牌知名度的最佳選擇。如同Kappa選擇與百事可樂合作，在服裝設計上加入百事的流行元素，還為后者的罐裝抽獎提供獎品——很簡單，了解百事可樂的人群遠甚於Kappa。但蒙牛多少有些出人意料，畢竟在國際市場上，認同世界最大食品企業雀巢的人群遠甚於中國市場第一的蒙牛。　　2006年，蒙牛擊敗包括眾多跨國品牌在內的乳制品供應商，成為迪斯尼指定牛奶供應商。從1995年以來，可口可樂一直是迪斯尼樂園的唯一的飲料供應商。這在2005年香港迪斯尼樂園在大嶼山拉開盛大帷幕之前，並沒有什麼變化。　　中國的蒙牛還是勇敢地插了一腳。“除了飲料還有牛奶。”2006年4月，蒙牛與香港迪斯尼宣布結盟，蒙牛成為指定牛奶供應商，為主題樂園、香港迪斯尼樂園酒店及迪斯尼好萊塢酒店提供牛奶產品。　　蒙牛的代價隻是贊助香港迪斯尼樂園部分流動餐飲車。這些餐飲車散布在“美國小鎮”大街和其他主題園區，並帶有該主題園區的特色和設計。餐飲車發售各類小食、蒙牛牛奶和其他飲料。帶有蒙牛標識的形象也大搖大擺地出現在迪斯尼園內。　　“迪斯尼供應商的考核非常嚴格。”楊文俊介紹，能夠通過迪斯尼的考核，已經証明蒙牛的品質。　　2007年，蒙牛還成為星巴克的牛奶供應商。星巴克的另一個長期合作伙伴則是雀巢。當然，由於沒有品牌產品出現在店內，幾乎沒有人知道咖啡中添加的牛奶來自蒙牛。　　而與肯德基的合作中，產品打上了蒙牛的標識。對於肯德基這樣以嚴謹著稱的品牌，經過其供應商考核並非易事。除了滿足肯德基供應商資質硬性指標，肯德基曾數次突擊拜訪蒙牛。而在蒙牛產品正式登上肯德基貨架之前，肯德基已經在部分地區部分門店對蒙牛產品進行試銷。　　“市場反應不錯。” 肯德基品牌總經理朱宗毅稱。　　“肯德基的供應鏈中本土供應商已達到90%，其中部分為跨國企業在中國的分公司，部分為本土食品公司。”朱宗毅表示，目前肯德基的8-51種長期產品線中，面包、雞肉和蔬菜全部來自中國，其中雞肉來自國內30多家供應商。　　肯德基在原料供應以及口味開發商的本土化被視為肯德基在中國的發展領先於麥當勞的法寶。中國烹飪協會一位相關負責人認為，原料的本土化支持了洋快餐企業在產品上進行中式改造，推出符合中國消費者飲食習慣的中式快餐，同時也降低了經營成本，提高了利潤空間。截至2007年11月，肯德基在中國開店達到2000家，高速擴張的同時，企業成本控制，利潤核算也有了更高的要求。　　跨國食品公司進入中國之初，由於中國本土原料供應的標准與自身要求有一定差距，為了保証品牌形象，大多採用進口原料，或者與跨國公司中國分公司合作，比如百事薯片最初都是美國原裝進口的土豆。不過當中國本土的原料產品達到供應標准的時候，經濟而便利的本土供應自然成為首選。蒙牛正是看到了其中的機會。蒙牛牛奶的供應價格與之前雀巢牛奶在肯德基的售價一樣是5.5元，其而超市售價則不足3元。　　與此同時，善於營銷的蒙牛將不僅僅簡單做一個供應商，還可能對肯德基的市場提出建議，“新推出來的營養早餐就是蒙牛和肯德基雙方討論出來的，以后還會有更多市場推廣的活動。”蒙牛副總裁趙遠花透露。　　現在要知道蒙牛能否最終取代雀巢還為時甚早。蒙牛與肯德基簽訂的合約是一年，還包括很多具體條款，出現任何質量問題，肯德基都會提出終止合約。不過，蒙牛對此並不擔心，“現在市場競爭沒有終身合同制，如果我們對自己的產品不自信，也就不會找肯德基合作了。”　　肯德基與雀巢、亨氏這樣的消費業巨頭之間的合作從一開始就建立在公司經營產品互補的基礎之上。“這樣的組合是多年信任，多年品牌積累的結果。”中國人民大學市場營銷教授牛海鵬認為，強強合作，往往達成品牌互相促進。　　不過，這種像情人一樣的親密關系也隨時可能消失，一切全由參與合作公司的利潤決定。結盟是為了獲取盈利更快、投入更少的增長。　　所以，千萬不要以為這些超級組合是鐵打不變的，所有新生代都有機會，正趙遠花所說：對於蒙牛，隻要有機會，都會嘗試。　　一切由利潤決定　　全球化的競爭驅使各公司將產品銷售到更多的地方，同時他們也需要得到外界幫助。於是有了品牌之間的結盟。比如百事可樂與肯德基，橫掃世界市場的“三劍客”麥當勞、可口可樂和迪斯尼，百事可樂與Kappa，可口可樂與聯想等等。不過，現在這些所謂的超級組合正在改變盟友。　　除了蒙牛成為肯德基與星巴克在中國的新寵之外，2006年，由於外界對於麥當勞不健康食品的抨擊，迪斯尼公司宣布在美國境內停止銷售薯條炸雞等食品，結束與麥當勞長達10年的合作，並表示將與更健康的食品公司合作。　　2007年初，可口可樂宣布與聯眾結成合作伙伴，雙方將在游戲領域展開多方位的合作。而之前可口可樂一直與騰訊結盟。　　2007年，德克士結束與可口可樂的合作，選擇百事作為合作伙伴，理由是，百事更符合德克士想要表達的主題。　　在此之外，另一些跨國公司組合在聯手進入中國市場之后，不盡如人意的表現使得雙方感情轉淡——盡管新的戀人還未出現，但已決定分手。　　2005年，聯合利華和百事合資成立的百事立頓國際公司，做出了讓立頓冰紅茶退市的決定。原因是在深圳和廣州試點銷售后，發現“市場表現不盡如人意”，兩年的合作就此結束。　　2006年11月，兩家合資組建的全球飲料伙伴公司(BPW)宣布，其業務范圍將減至紅茶與部分綠茶飲料產品。雙方曾在2003年聯袂在中國市場上推出雀巢即飲咖啡和雀巢冰爽茶，以圖進入中國茶飲料市場，但由於雙方業務重心上的分歧，目前合作出現裂痕，品牌歸屬雀巢。　　實際上，結盟的伙伴們是被一隻看不見的手拉在一起。這隻手無所不在，觸及聯合使用商標協議、聯合開拓市場、聯合開發新項目等領域。但這隻手也隨時可能消失，舊的盟友換代，新的盟友加入，一切都由利潤決定。　(肖可)


蒙牛看來很有vision要把自己與世界知名品牌連在一起, 下次返大陸時要去kfc試下蒙牛配炸雞既味道!

進步是迫出來的

Observations from the following news:

(1) 國內人原來可以用牛奶作賀年禮物?!
(2) 因為原奶成本上漲較快, 迫使各大品牌推出高端奶, 增加profit margin
(3) 愈貴的奶愈多人買可能係因為"送禮"既關係
(4) "光明" -- 始終都係慢人一步
(5) 市場參與者自會有方法對抗行政手段 - 改包裝, 改檔次, 變相可以加價
(6) 正如下文所講, 中低檔仍然係主力, 要時間証明哪一間企業可以係高檔貨中勝出.

漢網消息（記者龔萍）繼蒙牛推出高端奶品“七分養”，成功搶占春節市場後，光明乳業昨日又傳出消息，即將推出高端奶“漢方酸奶”。原材料漲價，中低奶品利潤嚴重縮水，乳品企業將高端乳品看作市場必爭之地。
　　記者昨日在市內超市見到，高端牛奶的品種不少，伊利金典牛奶，營養舒化奶、 光明的暢優優酪乳等，這些產品的售價大約在3～7元之間，比普通牛奶貴一半以上。可牛奶促銷員介紹，春節期間越貴的牛奶賣得越好，買來送禮和自己喝的都有。
　　今年初，蒙牛推出“七分養”和“谷物奶”兩款高端奶品，其中，在武漢市場上銷售的“七分養”上市時間正好在春節前，盡管每杯（120ml）售價3元，價格不菲，但立刻成為年貨市場上的寵兒，銷售比平時增長了三四成，有的超市單店一天賣500多條。據了解，除了這款新品，蒙牛另一高端奶品特崙蘇牛奶同樣也賣得不錯。
　　各企業爭相推高端奶品，是否造成今後高端奶品在市場占據主導地位？
　　蒙牛公司相關人士稱，去年推出的高端奶品銷售不錯，市民認可度高，產品的市場增長迅速。今年仍將加大新品投入，高端產品將是其中重要的組成部分。
　　市奶業管理辦公室有關人士則表示，高端奶品的出現是順應市場需求。不過，傳統的中低檔奶產品是企業“跑量”的產品，是企業生存的基礎，乳品企業不會輕易放棄這類市場。
　　業內人士透露，乳品企業紛推高端奶品，除了迎合市場需求外，還與乳品行業生產成本上漲有關。過去，乳品行業“賠本賺吆喝”，牛奶賣得比水還便宜。現在原料奶的收購價上漲了，企業不得不考慮生產成本和利潤空間。去年以來，乳品行業生產成本上漲，原奶收購價和進口奶粉價格紛紛上揚，乳品企業利潤空間受到壓縮。這種形勢下，不少乳品企業開始在高端乳品上下功夫。

曹sir論環保照明

港股中, 目前諗到既同環保照明有直接關係既只有真明麗(1868), 呢間公司係06年12月以6.90發2億股上市, 之後07年4月Transpac以13元配股62球貨套現8.06億, 再係07年6月又有股東以15.6元配股20球貨套現3.12億, 最高升上07年七月既18.5元, 現在跌回6.18元, 重挫66.6%, 最低08年1月時跌至4.20元, 77.3%跌幅, 勁.

market cap 大約47億, 總發行股數7.61億股, 大股東及公司高管共持有4.61億股(60.6%), 袋住就hold住38球貨(5%)

主席及主要股東關連人仕time 集資時間time得好好, 不過, 就係擔心佢地財技太好, 反而正業荒廢左, 要睇睇年報再分析.

高科技股有苗頭

另發布「高效照明產品推廣財政補貼資金管理暫行辦法」（2007年1027號文件），政府大力度推廣高效照明產品，例如普通照明用鎮流熒光燈、三基色雙端直管熒光燈（T8、T5型）、金屬鹵化物燈及高壓鈉燈、半導體（LED）照明產品。每隻高效照明產品由中央提供貨價30％補貼，如果係城鄉居民，每隻補貼係貨價50％；估計可省電二百九十億千瓦時，減少二氧化碳排放二千九百萬噸。節能照明概念股相信可大幅反彈。

LED（半導體照明）耗電係普通白熾燈十分一，壽命長達一百倍，係冷光源、工作電壓低、體積小，無紅外線及紫外線污染。2006年LED全球市場超過 70億美元，估計五到十年後，可達500億至1000億美元。日本、美國、歐盟、南韓LED冷光技術已啟動，領先技術公司有飛利浦、通用電氣、歐司朗等，中國粛「十一．五」計劃下亦啟動。中國工程院院士陳良惠話，2010年中國照明用電將達三千二百二十五億千瓦，如三分一用LED，可節省一千億千瓦時，即超過三峽工程一年發電量八百四十七億千瓦時。三峽工程靜態投資1000億元人民幣，動態投資2000億元人民幣，建設期十七至二十年；反而發展LED費用只係100億元。

1960年第一隻Ga Asp（鎵砷磷）紅色發光二極體誕生，發光率0.1流明╱瓦，最初用於電子表上。七十年代已提高到1流明╱瓦，顏色包括紅、黃、綠。八十年代提升到10流明╱瓦。九十年代藍光GaInN材料成功開發。2000年紅、橙區光效已達100流明╱瓦，綠色達50流明╱瓦，已用於汽車剎車燈、交通訊號燈上。中國「十一．五」發展目標係2010年發展出白光LED，光效率達100至130流明╱瓦，代替50％進口高亮晶片。對中國半導體業而言既係機遇又係挑戰。家纒海外歸來留學生粛珠三角、長三角、河北、山東、大連、廈門等地，包括中科院、工程院內鮋院士已加入研究，希望鰠2010年前實現半導體照明產業自主，成為第一項由中國人擁有知識產權鮋半導體產品，然後交畀工廠大量生產。2008年高科技股應有一定吸引力，因國家政策向高科技行業傾斜。

分紅險的迷思

究竟你係想要market share 定還是 profit呢??? 我地係保險公司所買既所謂"101 policy"就係國內現在所講既"投連險", 你鐘意買乜野基金就買乜野, 無人理你, 因為閣下自負盈虧, 保險公司只係負責你1%既保障額, 佢亦已經係每個月既結算當中抽左佢應得既收費.

分紅險呢, 就係我地平時買既最traditional 既人壽單, 每年按該年保險公司既回報分成, 係中人壽既case, 就係分7成比客戶, 3成歸人壽自己. 你係保險公司股東, 你估你會係邊張單賺到多d錢????

42.9%、82%、120.9%……这组令人惊叹的数字,依次是平安人寿、太保寿险、太平人寿三家公司今年1月保费收入的增幅。 虽然中国保监会尚未公布1月全国保险业经营数据及各家公司的保费收入,但从上述几家公司相继公告的经营情况来看,中国寿险业又迎来了一个响当当的"开门红"。 2月28日晚间,中国人寿(601628.SH,2628.HK)披露了1月份的成绩单:公司1月1日至1月31日原保险保费收入为307亿元,较上年同期增长33.48%。 对中国人寿来说,这一增幅已远高于2007年全年6.9%的增幅,但和上述几家公司相较,差距显而易见。 一家寿险公司高管向记者证实,今年1月份以来,寿险业的高歌猛进,正是受到了投连险和万能险的巨大拉动,相对而言,分红险业务的发展速度却稍逊。 而中国人寿弱于大市增速与其坚守分红险的产品策略密不可分。一家证券公司的金融分析师认为,高通胀率背景下,如不及时调整产品策略,其将会面临更严峻的挑战。 但中国人寿仍将"坚持以发展传统型和分红型产品为重点,适度发展投连、万能等衍生产品"的经营策略。中国人寿总裁万峰在中国人寿系统2008年度工作会议上明确指出。 与此形成鲜明对比的是,平安人寿等一些最早推出过投连险的公司,选择了重点发展万能险业务,并在部分地区再次销售投连险;而绝大多数中小型公司则选择主打投连险,一些保险公司的投连业务高达其全年保费收入的80%以上。 那么,如此背景之下,中国人寿究竟为何坚守分红险?记者对此进行了调查。 高盈利性取舍 万峰曾多次在公开场合表示,分红险的盈利能力高于投连、万能两个同为投资型产品的险种。因此坚持销售分红险的策略,虽然在规模上有些损失,却可以为中国人寿带来更多的利润和更好的盈利性。 历年来,中国人寿的产品结构中,分红险一直占据绝对地位。根据中国保监会的统计,2007年,中国人寿全年累计实现原保险保费收入1966亿元,其中近66%来自分红险,约1300亿元。 记者获得的一份中国人寿"分红保险红利通知书"上称:"我公司分红保险遵循规范管理、稳健经营的开办原则,2007年度可分配盈余为359.85亿元。" 按照分红险的原理,其红利来源于死差益、利差益和费差益所产生的可分配盈余,而保险公司将这部分差益产生的利润按一定的比例分配给客户,这就产生了分红险的红利。 而中国人寿一直承诺将其中不低于70%的可分配盈余分配给投保人。 "通常情况下,投连、万能的利润贡献率非常低。"前述分析师称,与国际保险商主要靠投资产生利润,承保利润几乎为零或为负数的盈利模式相比,中国人寿坚持销售分红险的策略更多地考虑了利润因素。 该人士续称,投连和万能对于资本金的占用率较低,尤其对那些资本金不足,偿付能力亦不够充足的中小保险公司来讲,重点销售投连、万能也是冲规模的一条捷径,而中国人寿则没有这方面的困扰。 一位香港分析师说,美国会计准则对于保费收入的统计口径与内地会计准则不同,这可能也是中国人寿坚守分红险的原因之一。 美国会计准则下,保险产品分为风险型和投资型两类。风险型产品全部记入保险收入,而投资型产品只有较少的保单管理费记入保费收入。而中国人寿所销售的分红险中,风险型产品占很大比重。 中国人寿是在美国、香港和上海三地上市的公司,如果用投连、万能替换掉占据其六成多保费的分红险,那么按美国会计准则计算的保费收入将会大幅下滑,进而影响公司股票。 三险种背后 1996年开始,居民储蓄存款利率连续七次下调,综合理财成为许多普通老百姓的现实需求。2000年前后,各家保险公司纷纷推出浮动利率的投资型保险产品,保障加理财的保险概念受到市场追捧。 2000年,中国人寿在上海、深圳推出"国寿分红两全保险"、"国寿分红终身保险",此后很长一段时间,分红产品在投资型保险产品中独领风骚。 据中国保险年鉴载,2003年以来,分红险占寿险保费收入比重一直保持在60%以上,在投资理财产品中的占比更是超过95%。2003年-2005年,万能险在寿险业务中的占比依次为0.63%、1.33%和6.74%,投连险在寿险业务中的占比则依次为2.74%、1.86%和1.41%。 近两年来,资本市场日益升温加速推动了保险产品的格局变化。 来自保监会的数据显示,2007年全国寿险保费收入4463.8亿元,同比增长24.5%。 其中投连险保费收入394亿元,较上年同期增558%,在寿险保费收入比重上升了近5个百分点,达到8.8%;万能险保费收入较上年同期增幅达110%以上,实现保费收入845亿元,在寿险保费收入比重达到19%;同期分红险保费收入2221亿元,增长5%,在寿险保费收入比重为49%,在三类产品中的占比64%。 某种程度上,由于国内保险业和资本市场发展水平尚不成熟,监管部门一直强调在产品设计上应首先确保保障功能。 此外,投连和万能与资本市场的联动性较大,不可避免地会受到其起伏跌宕的波及。 万峰认为,中国人寿占中国寿险市场最大的份额,对行业的影响较大,与其他公司相比较,不可大起大落。普通老百姓真正需要的也是保障型产品。 受累收益率不透明 今年2月,中国人寿早于国家规定时间四个月向客户派发2007年度分红保险的红利,额度创历年最高。 一位投保了中国人寿某分红险的男士,年缴费10000元,今年领到了908元红利。 "分红险的收益率不能简单地用每年的分红和保费进行比对。"一家寿险公司战略规划部负责人说。 根据他的计算,在包含保单利益的前提下,2007年中国人寿分红保单持有者平均实际分享到的收益在8.0%以上,最高达到8.3%。 "近两年,中国人寿保单的红利发放加上保单固定收益,年收益高于5年期银行存款利率。"中国人寿内部人士向记者证实。 8%的投资回报加上与投连险和万能险相比较高的保险保障——分红险显然颇具吸引力,但却在近年遭遇"滑铁卢"。 前述战略规划部人士认为,目前分红险发展缓慢的一个重要原因在于,客户无法及时了解分红产品的投资收益情况。 按照目前的监管规定,保险公司不得通过公共媒体公布或宣传分红保险的经营成果或者分红水平;采用现金分红方式的,不得使用分红率、投资回报率等比例性指标描述分红保险的分红情况。 相反,投连险则至少每月公告投资账户单位价值一次,万能险也应向客户宣布结算利率,并说明决定该利率的频率和时间。因此,投连、万能险相对占有优势。 前述战略规划部人士说,国外保险监管机构对分红保险产品能否公开发布分红水平,一般不作规定。从具体操作上看,保险公司的分红产品都设有独立账户进行投资运作,可分配盈余和实际分配盈余是可以、也是必需清晰核算的。因此,其完全具备公布投资收益率的条件,只有向投连、万能那样,做到公开、透明,才能重振当年雄风。